大成食品:中期溢利暴涨55%,养鸡行业下半年怎么看?

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作者:史蒂文格隆溴铵交换旧梦想

昨天,鸡肉加工生产商大成食品(.HK)宣布其截至今年6月30日为期六个月的表现。今年上半年,公司实现营业收入37.06亿元(除另有说明外,下列“元”指“人民币”),增长9.6%;毛利润约3.92亿元,同比增长15.8%;股东比例利润约为人民币1321万元,同比增长55.3%。

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大成食品半年报)

然而,由于公司市值较小(仅为416.6百万港元),市场仅支付少量港币20,200元。今日股价因中期业绩有利而未发生变动,仍为0.41港元。自今年年初以来,该公司的股价已上涨2.5%。

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Futu证券)

鸡肉市场的表现有所改善。

据公开资料,大成食品(亚洲)有限公司主要从事饲料加工,鸡肉加工和加工食品加工。

该公司有三个业务部门:鸡肉部门主要从事“大成”和“姐妹厨房”品牌的冷冻和冷冻鸡肉销售,以及第一次加工光滑嫩鸡,到快餐店,内部和外部食品加工厂和加工食品。服务提供商向合同农民提供鸡肉和饲料和鸡肉;畜禽部门主要从事猪,蛋鸡和其他牲畜的全饲料,基础混合饲料和预混饲料的生产和销售;加工食品部门主要从事卤素,预混合油炸和烘焙食品的生产和销售。

据报道,今年前五个月,国内白羽肉鸡市场的鸡肉,鸡肉和鸡肉市场均处于高位运行状态。鸡只连续八个月供不应求。因此,公司肉类业务的毛利润在上半年同比增长72.9%。

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大成食品半年报)

然而,对于饲料部门,国内非洲猪瘟流行病的影响仍在继续,从北方向南方蔓延,导致生猪数量持续下降,饲料行业在牲畜需求结束时下降。报告期内,公司通过发展家禽市场,整合现有生产能力,不断降低运营成本,提高管理效率。国内饲料行业的毛利润同比增长约7.2%。东南亚饲料产品销售同比增长约5.6%,毛利同比增长20.4%。

在食品行业,公司通过进口进口渠道进口低成本进口肉类,降低了原材料成本,增加了高利润产品的销售。因此,当鸡肉市场同比增长约25%时,公司的毛利仅增长0.1%。

从半年报的披露情况来看,大成食品上半年的收入增长率接近10%,主要是因为鸡肉市场在此期间有所改善,刺激了鸡肉部门的需求和饲料业务部门,使业务部门的毛利润看起来更大。提高公司的整体表现。

期待下半年,大成食品表示,由于国内猪肉供应短缺,将继续为家禽业带来发展机遇。预计公司将利用行业机会进一步提升盈利能力。

在这方面,让我们来看看鸡肉和猪肉供应的互补逻辑。

仔猪在今年下半年提升鸡肉并继续改善。

去年8月1日,沉阳市沉北新区发生非洲猪瘟疫情。在受影响的383头猪中,47头受感染,47只死亡。

这种流行病随后迅速蔓延到全国各地。根据农业部的数据,自今年1月以来,家猪和有能力的母猪开始迅速下降。根据农业部统计,6月份家猪和母猪数量分别下降5.1%和5.0%,同比下降25.8%和26.7%。

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农业部)

在今年6月的新闻发布会上,农业和农村事务部市场和信息技术部主任唐昊说,今年上半年的市场供应已逐步收紧,生猪和母猪的增长率同比超过20%。鉴于猪生产能力需要一定时间的恢复,后期猪肉价格仍面临较大压力。

农业和农村事务部养猪业监测和预警首席专家王祖立说,从以前的数据分析看,母猪的种群数量与10头以后的生猪价格之间存在关系。到11个月,母猪的数量可以增长。或者减少1%,生猪价格可能在10至11个月后下跌或上涨5%。

鉴于从去年8月到今年下半年,仔猪已经处于10至11个月的范围内,猪肉价格可能会在下半年面临更大的上行压力。

由于鸡肉和猪肉在生活中有一定的替代关系,下半年猪肉价格的上涨可能会增加对鸡肉消费的需求,从而推高了鸡肉的消费和价格。

根据2010年5月至2019年5月的猪肉和鸡肉价格统计,猪肉价格与鸡肉价格呈正相关关系。

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东北证券研究报告)

根据东北证券研究所的数据,今年下半年家养猪的供应量将大幅收紧。鸡肉对猪肉的替代效果将逐步体现出来,对鸡肉的需求将会增加。

假设生猪存量同比下降20%(实际上可能超过一年),今年的猪肉供应将下降20%。根据2018年供应的2500万吨猪肉,今年猪肉供应将减少1,100万吨。根据猪肉鸡替代率为27%的假设,猪肉需求量减少到300万吨。

根据测试,第一季度上市公司家禽和家禽疫苗的销量增长了20%。假设今年鸡只供应量可增加20%。根据前一年的基数,今年鸡肉供应量将增加240万吨,但与上述替代效益产生的300万吨需求相比仍有差距。因此,在供应短缺的情况下,下半年的鸡肉价格很可能由仔猪提高。

受益于鸡肉行业的股票有哪些?

事实上,由于今年上半年猪肉行业被投资者大量推测,鸡肉(鸡肉)行业一直备受关注。

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Futu证券)

今年到目前为止,除了华英农业(.SZ)和ST康达(.SZ)外,其他股票涨幅均超过50%。该行业甚至还有许多领先的公司,如文氏和新希望。在今年上半年,公司的业绩已经被唱出来。预计今年下半年,这些公司将继续利用鸡肉市场。

相关部分的主要公司简要介绍如下:

文氏股份(.SZ):该公司是一家拥有30多年历史的大型畜禽养殖企业。其业务主要是养猪和肉鸡,辅以奶牛和肉鸭养殖,并兼营食品加工和农业和畜牧业设备制造。和其他业务。今年一季度,温氏股份实现营业收入139.72亿元,同比增长6.22%;母亲净收入下降4.6亿元,下降132.69%。年内,温氏股份在同一猪肉及鸡肉概念分部的股价上升62.77%。

新希望(.SZ):该公司是中国中西部最大的饲料生产商之一。主要从事饲料,原料添加剂,饲料加工机械,农副产品,食品的生产,加工和销售,主要产品有饲料,乳制品,屠宰和肉制品。

今年一季度,新希望实现营业收入162.12亿元,同比增长9.49%;母亲净利润6.66亿元,同比增长10.38%。今年到目前为止,该公司的股价已上涨168.41%。

胜农发展(.SZ):公司的全称是福建圣农发展有限公司。主要经营肉鸡养殖,肉鸡屠宰加工,食品深加工。主要产品包括生鸡肉和深加工肉制品。今年一季度,神农发展实现收入30.84亿元,比去年同期增长31.17%;归属于母亲的净利润为6.53亿元,比去年同期增长414.14%。今年到目前为止,该公司的股价已上涨了88%。

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